【观点】广州期货：玉米与淀粉期价止跌反弹

玉米（885811）现货稳中偏弱，华北产区与东北产区涨跌互现，北方港口稳中有跌，南方销区大多稳定，玉米（885811）期价低位反弹，各合约小幅收涨。对于玉米（885811）而言，由于外盘在USDA报告前滞涨，市场短期回归国内供需基本面，而新粮上市带来的供应压力带动产区特别是华北产区现货持续弱势，继而拖累盘面期价。在这种形势下，需要留意内外两个方面。考虑到USDA下调新作产量及新作期末库存，且俄乌冲突和美伊冲突仍在持续，这意味着外盘美玉米（885811）仍有望维持强势，将抑制内盘期价回落空间。相对而言，国内供需形势较为复杂，更多是新作上市压力与中下游需求之间的博弈，其中华北产区重点关注小麦价格走势，南方销区关注港口库存和下游补库积极性。

淀粉现货趋稳，各地报价未有变动，淀粉期价跟随反弹，淀粉-玉米（885811）价差变动不一。对于淀粉而言，近期淀粉-玉米（885811）价差继续收窄，主要源于行业库存依然高企，副产品受蛋白粕带动普遍上涨，且华北-东北玉米（885811）价差持续大幅收窄。但考虑到原料成本端存在较大变数，且盘面生产已陷入亏损，淀粉-玉米（885811）价差继续收窄的空间或有限，淀粉单边走势或跟随原料玉米（885811）。综上所述，我们维持中性观点。